По данным Deutsche Bank, общий объем продаж компании может достичь RUR76,8 млрд ($2,5 млрд) в первом полугодии 2012 года по МСФО. В заявлении банка говорится:
АЛРОСА сообщит производственные результаты первого полугодия 2012 года по МСФО 4 октября
Согласно нашему первоначальному прогнозу на первое полугодие, общий объем продаж должен был составить RUR68,9 млрд (~ $2,3 млрд, включая другие продажи в размере $165 млн) с учетом 16,4 млн каратов произведенной продукции, реализованной по средней цене $127,5/карат. Исходя из этой валовой выручки, мы ожидали рентабельность по EBITDA в размере 44% или EBITDA в объеме RUR30,3 млрд. В середине сентября Наблюдательный совет АЛРОСА раскрыл, что в первом полугодии продажи алмазов составили ~ $2,4 млрд. Мы считаем, что этот показатель валовой выручки, оказавшийся выше, чем ожидалось, отражает сочетание достижения целей по ценам и движения товарных запасов. Принимая это во внимание, мы ожидаем, что общий объем продаж составит RUR76,8 млрд ($2,5 млрд, +7%/+16% по сравнению с предыдущим полугодием/годом) и EBITDA в объеме RUR35 млрд ($1,14 млрд, +30%/+1% по сравнению с предыдущим полугодием/годом), допуская рентабельность по EBITDA в размере 46% (+8 пп/-7пп по сравнению с предыдущим полугодием/годом). Наш прогноз в отношении нескорректированной чистой прибыли составляет RUR22,3 млрд ($726 млн). Учитывая потенциальное снижение товарных запасов, можно было бы ожидать, что высвобождение оборотного капитала увеличит движение денежных средств в данный период, способствуя хорошему обеспечению планов АЛРОСА по капитальным затратам в первой половине 2012 года.
Лучшее, нежели ожидалось, движение во втором квартале 2012 года, вероятно, будет обращено вспять в третьем квартале 2012 года
В то время как первое полугодие 2012 года может превзойти наши первоначальные оценки, третий квартал, скорее всего, до них не дотянется. 24 сентября компания объявила, что продажи алмазной продукции (включая бриллианты) за девять месяцев 2012 года составили около $3,175 млн. Это в целом соответствует нашему первоначальному прогнозу на девять месяцев 2012 года, но предполагает, что в третьем квартале продажи алмазной продукции составят лишь ~ $850 млн (~ -30% по сравнению с первым кварталом 2012 года). Поэтому, несмотря на потенциально более сильное второе полугодие 2012 года, мы сохраняем наш прогноз на 2012 финансовый год на данной отметке.
Подробности о конференц-звонке и его основных аспектах
АЛРОСА проведет конференц-звонок по результатам первой половины 2012 года в 14:00 (по лондонскому времени) 4 октября по английским/российским номерам телефонов +44 20 7162 0025/81 0800 2806 3011 с идентификационным номером для конференц-звонка 923090. В ходе конференц-звонка мы ожидаем услышать больше подробностей об объеме продаж и ценообразовании, о производственных результатах АЛРОСА в первом полугодии 2012 года, об инвестициях в месторождение Карпинского и о подземных работах на рудниках Мир и Удачный, а также о ходе продажи 49% +1 акции в проекте Тимир компании Evraz и Внешэкономбанку, а также о продаже газовых активов компании. Если продажа газовых активов передвинется на первый квартал 2013 года, то компании АЛРОСА, на наш взгляд, возможно, понадобится рассмотреть вопрос о рефинансировании краткосрочных коммерческих бумаг.
