BlueRock Diamonds выручила 180 тысяч долларов за три дорогих алмаза

Компания BlueRock Diamonds, зарегистрированная на лондонском Рынке альтернативных инвестиций (Alternative Investment Market, AIM), продала три алмаза ювелирного качества, добытых на ее руднике Кареевлей (Kareevlei) в районе Кимберли в...

Вчера

Anglo American пригрозила уволить невакцинированных работников

По сообщениям СМИ, Anglo American, которой принадлежит 85% акций De Beers, якобы планирует увольнять рабочих, не желающих вакцинироваться от COVID-19.

Вчера

Розничная выручка Гонконга от ювелирных изделий и часов в октябре выросла на 23%

Согласно данным Департамента переписи населения и статистики Гонконга (Hong Kong municipality Census and Statistics Department), выручка от розничной торговли ювелирными изделиями, часами и другими ценными подарками увеличилась на 23% г/г...

Вчера

IDI запускает кампанию «Рок-н-ролл», чтобы стимулировать продажи бриллиантов в Израиле

Первого декабря Израильский институт алмазов (Israel Diamond Institute, IDI) запустил кампанию, предлагающую скидки до 200 долларов США покупателям израильских бриллиантов у квалифицированных продавцов. Кампания под названием «Рок-н-ролл» («Rock...

Вчера

Саммит по торговле драгоценными камнями и бриллиантами в Макао запланирован на 10 декабря

Международный саммит по торговле драгоценными камнями и бриллиантами, запланированный на 10 декабря в Макао, является первой отраслевой глобальной конференцией по драгоценным камням и бриллиантам, организованной совместно Шанхайской алмазной биржей и...

Вчера

Можно ли делать деньги на IPO?

12 октября 2011

На финансовых рынках мало сделок, которые вызывали бы такой же большой интерес и разговоры, как первичное размещение акций (Initial Public Offerings, IPO), и высказывание философа Нассима Николаса Талеба (Nassim Nicholas Taleb), приведенное ниже, похоже, весьма уместно для эпохи неопределенности, пишет Марк Эштон (Marc Ashton) на www.miningmx.com.

«В науке вам необходимо понять мир, - говорит Талеб. – В бизнесе вам необходимо, чтобы другие его не понимали».

За последние 12 месяцев товарные и технологические IPO были ежедневно в заголовках новостей, и состояния делались или терялись по всему миру.

«Глобальные инвесторы, ищущие возможности капитализации за счет роста развивающихся рынков, подпитывали развитие рынка ценных бумаг и новые листинги по всему миру», - отмечает консультационный гигант Ernst & Young в своем годовом отчете по IPO.

Фирма утверждает: «Отсутствие путей выхода, недостаточные возможности по привлечению капитала и многочисленные откладывания проведения IPO с 2007 года привели к росту трубопровода IPO по всему миру». Ожидается, что IPO, связанные с горной добычей и ресурсами, будут самыми выдающимися в таких местах, как Бразилия, Китай и Африка, но в среднем существуют соглашения и сделки меньшего размера, чем на рынках информационной технологии, финансовом и энергетическом рынках.  

В этом отчете Фрэнк Матуро (Frank Maturo), один из руководителей по рынкам ценных бумаг в Северной и Южной Америке банка Bank of America Merrill Lynch, определил Чили, Мексику и Аргентину как три страны, где он ожидает, что активность IPO повысится в оставшееся время 2011 года. Матуро отмечает: «На товарных рынках рост держится сейчас за счет стран БРИК, особенно Китая, но экономическая активность растет во всем мире и спрос, похоже, будет более широким. Во время рецессии рудники и заводы закрывались, поэтому упало предложение товаров. Сейчас по мере продолжения роста спроса должны расти и цены на товары, и потенциальная стоимость IPO товарного сектора».

Если Facebook должен стать захватывающей сделкой в технологическом секторе в 2011 году, то без сомнения, эквивалентом на товарном рынке станет листинг Glencore, которая выручила $10 миллиардов за свою долю в 16,4 процента, когда она зарегистрировалась на Лондонской и Гонконгской биржах.

Несмотря на шумиху, Glencore вряд ли сильно поразила: с 530 пенсов во время регистрации она спустилась вниз в соответствии с более широким рынком.

В настоящее время проходит листинг всех видов и размеров. «Новые листинги всегда являются хорошим признаком для рынка с малой капитализацией в качестве случайного индикатора настроения инвесторов», - говорит Кит Маклачлан (Keith Mclachlan), аналитик по малой капитализации из компании Thebe Securities, комментируя появление геологоразведочной компании Kibo Mining plc в списке котировок Альтернативной биржи (AltX).

Если это так, то настроения инвесторов все еще сравнительно вялые. Хотя все индикаторы свидетельствуют о том, что существует спрос на высокопрофильные глобальные листинги, акции с малой капитализацией все еще не представляют большого интереса с точки зрения капитала. Две недели спустя Kibo зарегистрировала всего 19 000 акций, которые перешли в другие руки за сумму менее R9 000. все подобные рассуждения порождают неизбежный вопрос: можно ли сделать деньги, проводя IPO на рынке ЮАР?

Это интересный вопрос, и часто он касается времени и места, а не основ бизнеса. Одно исследование международных IPO, проведенное в 2005 году, показало, что в пуле из 153 компаний в период между 1990 и 2011 годами выручка составляла -32,8%, если инвесторы покупали акции и удерживали их в течение 3 лет. При аналогичном исследовании для 252 акций, зарегистрированных на Лондонской фондовой бирже в период между 1991 и 1995 годами, выручка составила -21,3%.

Похоже, исследования показывают, что активная реклама перед IPO и завышенные счета не оправдали ожиданий. Интересное наблюдение, касающееся горнодобывающего сектора, заключается в том, что компании с активами в разных географических регионах, имеют тенденцию демонстрировать лучшие показатели по сравнению с теми, которые сконцентрировали свое внимание на одном и том же регионе.

В исследовательском докладе, написанном для Гордонского института бизнес-наук (Gordon Institute of Business Science) в 2010 году, Прабешан Говиндасами (Prabeshan Govindasamy), студент, учившийся на степень магистра администрирования, сделал несколько интересных наблюдений о рынке IPO в ЮАР.

После того, как были убраны IPO, связанные с биржей AltX и проведены делистинги, было подсчитано, что с июля 1995 года по декабрь 2006 года состоялось 229 IPO. Применялась методика покупки и удержания в течение трех лет, и данные показали, что IPO показали плохие результаты, и в большинстве секторов были отрицательные доходы. Горная добыча с трудом показала положительный доход в размере 0,75 процента.

Говиндасвами сделал вывод: «IPO работают в значительной мере хуже, чем рынок. Слабые показатели активности оказались на 50% ниже рынка для сверхдоходности при использовании  стратегии "покупать и держать аномальных доход" (Buy and Hold Abnormal Return, BHAR) и на 47% ниже рынка для кумулятивного аномального дохода (Cumulative Abnormal Return, CAR).

Учитывая, что в следующие несколько месяцев будут все более актуальными IPO и обещания новых листингов, инвесторам полезно было бы помнить об исследованиях такого рода. Обещания о том, что вы можете упустить «следующий большой» шанс, могут быть безосновательными. 

Когда дело касается IPО, помните это блестящее высказывание Джона Богла (John Bogle), основателя Vanguard Group, компании по управлению инвестициями: «При инвестировании полагайтесь на обычные ценности, на которые опираются образованные, уравновешенные люди в течение веков: здравый смысл, бережливость, реалистичные ожидания, терпение и настойчивость».