Крупнейшая в Китае ювелирная сеть в недалеком будущем планирует зарегистрироваться на Гонконгской фондовой бирже, что заставляет аналитиков и инвесторов рассуждать о том, как будет оценена эта компания и приведет ли это к превышению намеченной суммы при подписке, сообщает www.cnbc.com.
Согласно гонконгской газете The Standard, компания Chow Tai Fook, контролируемая Чэн Ю-Туном (Cheng Yu-tung), одним из богатейших людей Гонконга, подала заявку на осуществление двойного выпуска акций на $4 миллиарда в гонконгских долларах и юанях до конца года.
У Китая огромный аппетит на золото, серебро и ювелирные изделия с бриллиантами, потребление которых резко возросло в годовом исчислении, повысившись на 49,4 процента и достигнув $16,6 миллиарда за январь - июль 2011 года.
Согласно HSBC, Chow Tai Fook является крупнейшим игроком на огромном, но сильно фрагментированном рынке золотых ювелирных изделий, имея долю в 6,25 процента.
Chow Tai Fook также владеет крупнейшей сетью магазинов в регионе Большого Китая. У нее 1 400 магазинов по сравнению с 700 магазинами, принадлежащими конкуренту Luk Fook [0590.HK 38.30 -1.20 (-3.04%)], и 240 магазинами, принадлежащими другому конкуренту Chow Sang Sang [0116.HK 25.90 -0.10 (-0.38%)], как сообщает Бен Кэвендер (Ben Cavender), помощник руководителя группы China Market Research Group, базирующейся в Гонконге и занимающейся исследованием рынка и консультациями по вопросам рынка.
«Их сила заключается в количестве магазинов, которые работают в Большом Китае, и в их позиционировании на рынке, - говорит Кэвендер. - Они смогли создать довольно прочный бренд и добиться лояльности».
Это является главным, потому что многие китайские потребители имеют тенденцию ездить за границу или в соседний Гонконг или Макао за покупками предметов роскоши, например, ювелирных изделий.
Кэвендер говорит, что Chow Tai Fook смогла привлечь китайцев делать покупки дома благодаря своему позиционированию в торговле товарами в диапазоне от средних до высоких цен.
Инвесторы и аналитики уже начали размышлять над тем, какую оценку может получить продажа этих акций.
Эдвин Фэн (Edwin Fan), помощник руководителя подразделения потребительских товаров банка Bank of China International в Гонконге, говорит, что оценка, которую может получить компания, в большой степени будет зависеть от настроения рынка, которое в настоящее время не одинаковое. Но он считает, что компания может достичь оценки в размере 30-кратного показателя доходов, что гораздо выше по сравнению с тем, как сейчас торгуются акции конкурентов Chow Sang Sang и Luk Fook.
Это будет также значительной премией к соотношению цены-доходы (РЕ), равному 19 для ювелирного ритейлера Tiffany [TIF 68.00 -3.02 (-4.25%)], а также для Prada [1913.HK 39.60 -2.50 (-5.95%)], которая зарегистрирована в Гонконге в июне с РЕ, равным 23.
«Существует много шумихи и ожиданий по поводу этой регистрации», - говорит Эдди Тэм (Eddie Tam), главный исполнительный управляющий и основатель хедж-фонда Central Asset Investments, находящегося в Гонконге.
Хедж-фонд Тэма, который принес увеличение дохода в размере 40 процентов в 2010 году, купил акции конкурентов Luk Fook и Chow Sang Sang у инвесторов в прошлом году, когда они были не в цене.
Другая причина, по которой Chow Tai Fook может добиться высокой оценки, заключается в том, что компания владеет несколькими предприятиями по огранке алмазов в ЮАР.
Потребление бриллиантов в Китае быстро растет, и многие китайцы сталкиваются с бриллиантовыми украшениями благодаря увеличению числа поездок за границу, говорит Бен Кэвендер.
«С точки зрения потребителя, в последние пару лет концепция покупки обручальных колец с бриллиантами и бриллиантовых украшений действительно стала прививаться», - добавляет он.
