Гонконгская ювелирная выставка JGA запускает свое первое омниканальное издание с цифровым интерфейсом

Мировое ювелирное сообщество объединится в цифровом формате для трех недель поиска новых продуктов, вдохновения и установления контактов в рамках первого в Гонконге виртуального издания JGA Virtual ювелирной выставки Jewellery & Gem ASIA в период с 17...

Сегодня

Кимберлийский процесс считает цифровизацию сертификатов КП приоритетным направлением дальнейшей работы

Заместитель Министра финансов Российской Федерации - Председатель КП в 2021 году Алексей Моисеев заявил об этом в приветственном слове к участникам межсессионного заседания КП, которое открылось сегодня в онлайн-формате и завершится в следующую пятницу...

Вчера

IRMA опубликовала проект Стандарта по ответственной переработке полезных ископаемых для общественного обсуждения

Инициатива по обеспечению ответственной деятельности в горнодобывающей промышленности (Initiative for Responsible Mining Assurance, IRMA) опубликовала проект Стандарта по ответственной переработке полезных ископаемых, который выносится на всемирное...

Вчера

Малые компании алмазодобывающего сектора ЮАР в тяжелом положении

По сообщениям СМИ со ссылкой на Южноафриканскую организацию производителей алмазов (South African Diamond Producers Organisation, SADPO), малые и юниорские компании алмазодобывающего сектора ЮАР находятся в тяжелом положении.

Вчера

OreCorp намерена привлечь 56 млн австралийских долларов на проект по добыче золота в Танзании

Компания-разработчик золота OreCorp собирается привлечь 56 млн австралийских долларов посредством размещения своих акций среди институциональных инвесторов для финансирования разработки своего золотого проекта Нянзага (Nyanzaga) в Танзании.

Вчера

Zale (ZLC): Виден ли конец?

10 ноября 2010

Zale Corporation - открытая акционерная компания, акции которой торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE: ZLC). С учетом ее дочерних компаний она по-прежнему является ведущим розничным торговцем, специализирующимся на качественных ювелирных украшениях – включая изделия с бриллиантами - в Северной Америке. По состоянию на 31 июля 2009 года Zale располагала 1247 специализированными розничными ювелирными магазинами и 684 киосками, расположенными в основном в торговых центрах на всей территории Соединенных Штатов, Канады и Пуэрто-Рико. С учетом предстоящего в конце года торгового сезона эта корпорация может служить лакмусовой бумажкой для алмазного рынка США. Николас Уайт, аналитик из Gerson Lehrman Group, делится своими взглядами на положение дел у этого Голиафа ювелирной розницы, который готовится к праздничной торговле.

«Новый главный исполнительный директор компании Zale - почти такой же, как и прежде, или на этот раз другой? Это хороший вопрос, но из тех, на которые трудно ответить, так как правление объявило, что Тео Киллион (Theo Kilion) станет седьмым главным исполнительным директором компании за десять лет, но кому это нужно подсчитывать?» - пишет Николас Уайт (Nicholas White), эксперт по ювелирным изделиям с бриллиантами на http://www.glgroup.com. Г-н Киллион, отмечает эксперт, был предложен на пост временного главного исполнительного директора после того, как в январе 2001 года ушел в отставку Нил Голдберг (Neil Goldberg). Господин Киллион, руководитель управления трудовыми ресурсами из индустрии модной одежды, теперь несет ответственность за изменение ситуации в Zale к лучшему, при этом также осуществляя ежедневное руководство деятельностью компании.

Кроме того, Ричард Бриден (Richard Breeden) вышел в отставку из состава правления Zale вместе со своим бизнес партнером Джоном Коттером (John Cotter), и сейчас в Zale нет представителя самого крупного акционера компании. Новый главный исполнительный директор Zale вместе с Кеннетом Гиллманом (Kenneth Gillman), приглашенным финансовым руководителем, немедленно войдут в состав правления компании Zale. В начале весны Golden Gate Capital назначила Питера Морроу (Peter Morrow) и Стефана Калюзни (Stefan Kaluzny) в состав правления. Теперь у компании четыре новых директора и три старых из прошлого состава, включая председателя Джона Лоу (John Lowe), который внесен в списки кандидатов на отставку по решению годового собрания компании Zale, проведенного в 2010 году.

Интересно отметить, что новое правление не обязательно представляет блок какого-то акционера, несмотря на часто появляющиеся сообщения о том, что GGC сейчас самый крупный акционер компании Zale. Golden Gate Capital никогда не использовала гарантированное право на приобретение 25% акций Zale на полностью разводненной основе. Это не удивительно по нескольким причинам. До последней недели акции Zale продавались по цене ниже $2,00 за акцию, поэтому зачем платить по $2,00 за свидетельство на право покупки акций, которые продаются по гораздо более низкой цене, если только не ожидаешь, что стоимость акций возрастет, что сомнительно. Во-вторых, если Zale обанкротится, то GGC потеряет около $20 миллионов как держатель обыкновенных акций и основной кредитор. Но если посмотреть, GGC получает 15% со $150 миллионного обеспеченного кредита плюс большие выплаты и имеет огромный вес в определении того, будут ли какие-то перспективы улучшения положения у компании. В долгосрочной перспективе вопрос заключается в том, как это новое правление будет управлять компанией Zale. Исторически сложилось так, что все правления Zale оказывали очень маленькое влияние на работу компании. При нынешней ситуации будет неудивительно, если снова появится рука, определяющая стиль руководства, особенно при наличии большого количества советников из GGC.

Еще одним вопросом является отсутствие прогресса в развитии линии продаж, что является основной причиной того, что компания была ввергнута в кризис ликвидности в январе 2010 года. Несмотря на оптимизм нового главного исполнительного директора относительно того, что бизнес усовершенствован в плане организации и работы, имеется мало свидетельств тому, что эти изменения замедлят хроническое снижение продаж компании Zale и тенденцию в плане прибыли. Конечно, по мнению Киллиона, в некоторых сферах деятельности дела обстоят лучше, чем в других, но так всегда в бизнесе. Проблема Zale заключалась раньше и заключается сейчас в том, что позитивные направления развиваются гораздо медленнее, чем у конкурентов. Все же похоже на то, что Zale будет основное внимание уделять этой осенью бриллиантам.

Если показателем является ассортимент в магазине и на веб-сайте, то Zale, вероятно, уделит особое внимание Celebration Diamonds®, Shared Hearts®, Everlon®, основным товарам и значительным выборочным скидкам, чтобы наверстать упущенный объем  продаж в прошлом году. Celebration Diamonds® был ответом Zale на очень успешную коллекцию бриллиантов Leo™ фирмы Signet. Shared Heart® вбрасывается в ответ на коллекцию Jane Seymour Open Heart®” фирмы Kay, а Everlon® будет конкурировать с собственным модным бриллиантовым брендом Loves Embrace® фирмы Signet. 

На первый взгляд кажется, что на Celebration Diamonds® установлены хорошие цены для вхождения на рынок в размере $495 за серьги общим весом 1/3 карата. Это сопоставимо с $410 на аналогично представленное изделие от Blue Nile и изделие Kay Jewelers по цене $695. Но при более тщательном рассмотрении можно увидеть фундаментальные проблемы компании Zale по коммерческому планированию производства, сбыту и позиционированию. Например, согласно сайту компании, минимальный вес бриллианта этих сережек, по данным Zale, составляет 0,26 карата (на 0,07 карата меньше указанного веса в 1/3 карата), по сравнению с 0,31 карата для сережек Blue Nile и 0,29 карата для Кay. На основании критерия минимального веса стоимость примерно на 15% ниже за карат по сравнению с Blue Nile and Kay, а также на 16% и 10% меньше по весу по сравнению с весом у Blue Nile и Kay Jewelers, соответственно. Кроме того, сережки Zale вставлены в нетрадиционные оправы с тремя зубцами (так показано на рисунке), но в описании указано четыре зубца, в отличие от оправ с четырьмя зубцами у сережек Blue Nile и Kay. К тому же, серьги Zale крепятся на трении, в отличие от более дорогих, завинчивающихся креплений у изделий более высокого класса у обоих конкурентов компании.

Обратите внимание, что это сравнение сделано для одного изделия и проведено по трем произвольно выбранным конкурентам, и сравнение проведено на основании информации, размещенной на веб-сайтах компании и в интернете. Соответственно, для этого конкретного изделия Blue Nile лидировал по соотношению цена-качество благодаря более низкой цене, более высоким стандартам минимального веса и качеству оправы. У кого лучше цена, у Zale или y Kay, в лучшем случае, вопрос спорный. Но в течение последних пяти лет потребители уверенно голосуют за конкурента Zale своими кошельками, и будущее покажет, изменит ли эту тенденцию новая парадигма коммерческого планирования производства и сбыта компании Zale, особенно сейчас, когда потребители стали еще более осведомленными и обращают больше внимания на цену.

Everlon® является еще одним продуктом, который будет в центре внимания этой осенью. Отчасти, продукт стоит в одном ряду, потому что этот бренд - конкурирующая альтернатива Zale коллекции Loves Embrace® фирмы Кау, и отчасти потому, что Zale может получить преимущества от большой поддерживающей рекламы по ТВ сети De Beers. Все же, продукт едва ли отличает Zale от его основных конкурентов настолько, чтобы можно было присоединить компанию к основному потоку конкуренции товаров по сниженным ценам. Например, J.C. Penney в настоящее время предлагает изделия бренда Everlon® с 50% скидкой.

Shared Hearts®, которое тоже будет в центре внимания осенью, - это брендовый бриллиант Zale, который нацелен на конкуренцию с брендом Open Hearts® фирмы Signet. Коллекция ювелирных украшений в форме сердец,  вдохновленных Jane Seymour, является лидером избранных изысканных брендовых ювелирных изделий, по крайней мере, в сегменте фирменных ювелирных украшений. По этому определению, Shared Hearts® не дотягивает до уровня. Будущее покажет, превысят ли основные товары объемы продаж прошлого года и наверстают ли упущенное.

Неясен призыв, прозвучавший на конференции, состоявшейся в конце этого года, о стратегии компании, кроме призыва о необходимости уделять особое внимание основному ассортименту. Призывая к этому, Киллион сказал, что основной ассортимент  сократился на 60%, увеличив общие запасы до 70%. Но не ясно, что это означает с точки зрения разнообразия, широты и глубины ассортимента предложенных продуктов. Например,

1. Мэтт Эппель (Matt Appel), главный исполнительный директор сказал, что сопоставимые запасы в магазинах были бы небольшими после прошлого сезона, но проблемы ликвидности помешали поставкам в прошлом году, а это означает, что плановый уровень запасов не был достигнут.

2. В прошлом году плановые запасы были ниже минимальных уровней запасов для поддержания полного ассортимента, что явилось одной из причин сокращения объема продаж. В этом году, похоже, эта  проблема не стоит.

3. При росте кумулятивной цены на золото на 23% ежегодно, совсем недавнее закрытие на рекордной отметке $1309,50 за тысячу унций, при превышении уровней запасов прошлого года, означает уменьшение по определению.

4. Новый главный исполнительный директор заявил, что старые товары не оцениваются по текущим стоимостям замены, это означает, что ассортимент следующего года нужно будет сокращать материально при условии большой разницы в цене на золото от года к году, если только компания не увеличит объем оборотного капитала, вложенного в запасы. 

Аналитику, тем не менее, видно, что Zale потеряла меньше средств в 2010 финансовом году, чем в предыдущий год, и для некоторых это является признаком того, что появляется надежда. Конечно, вопрос стоит в том, является ли это сокращение затрат, улучшившее показатели счета прибылей и убытков за 2010 финансовый год, 1) устойчивым, 2) повторится ли оно в 2011 финансовом году и 3) повысят ли продажи популярных изделий в свете повторяющихся проблем с продукцией компании и позиционированием.