Sociedade Mineira do Cuango удвоила выручку от продажи алмазов

Ангольская компания Sociedade Mineira do Cuango (SMC) удвоила свой февральский доход, доведя его до 12 млн долларов после продажи 23 000 каратов алмазов по сравнению с 6 млн долларов, вырученными годом ранее за 19 000 каратов.

Сегодня

Зимбабве потеряла 11 тонн золота из-за контрабанды

Зимбабве потеряла треть своего годового производства золота из-за контрабандистов в прошлом году, сообщают СМИ со ссылкой на компанию Fidelity Printers and Refiners (FPR), являющуюся подразделением центрального банка с монополией на покупку...

Сегодня

АЛРОСА возобновила добычу на карьере «Заря» Айхальского ГОКа

АЛРОСА в июне возобновила добычу на карьере «Заря» Айхальского ГОКа. Началась отгрузка руды на рудный склад фабрики № 14 для последующего обогащения и повторной оценки качества алмазов, сообщила пресс-служба компании.

Сегодня

Lucara Diamond добыла алмаз весом 1 174 карата на руднике Карове

Компания Lucara Diamond извлекла из руды алмаз размером 1 174,76 карата на полностью принадлежащем ей руднике Карове (Karowe) в Ботсване.

Сегодня

Ведущие отраслевые субъекты примут участие в сентябрьской выставке Vicenzaoro

Рынок золотых украшений с уверенностью на успех ожидает предстоящую сессию международной ювелирной выставки VOS Vicenzaoro September-The Jewellery Boutique Show, которая пройдет 10-14 сентября 2021 года в итальянском Виченце.

Сегодня

Не перегреты ли развивающиеся рынки?

02 февраля 2010

«Журнал Barron's в своем номере от 9 января 2010 года опубликовал статью Тома Салливана, посвященную мифу, который оставался жить достаточно долго, чтобы его стали принимать за факт», - пишет Уильям Смид в своей статье, помещенной порталом http://seekingalpha.com. В ней, продолжает Смид, приводятся высказывания ряда вроде бы респектабельных обозревателей рынка, утверждающих, что на развивающиеся рынки следует направлять больше денег, учитывая очень высокий уровень экономического роста, который там наблюдается. Они также настойчиво говорят о том, что развивающиеся рынки дешевле, чем развитые рынки, как, например, фондовый рынок США».

В своем послании я хотел бы обратиться к тому, что мы считаем истинами, основанными на взглядах, высказанных в последнее время Марком Мобиусом, Джимом Чейносом, а также на исследованиях Лиз Энн Сондерс из компании Charles Schwab. Наше единственное предостережение состоит в том, что истине требуется некоторое время, чтобы стать для всех очевидной на инвестиционных рынках, и когда это происходит, в выигрыше остаются те, кто в нее верит, а проигрывают те, кто не верит.

Марк Мобиус, по своей славе сравнимый с инвестиционным фондом Franklin Templeton, в интервью агентству Bloomberg заявил, что большое количество случаев первоначального размещения акций на рынке (IPO) является типичным предостерегающим сигналом о том, что рынок перегрет. В упомянутой выше статье говорится о том, что развивающиеся рынки обогнали развитые рынки по накопленному капиталу IPO в 2009 году, и о том, насколько это необычно.

«Если приглядеться к размеру некоторых из подобных IPO, они довольно велики, - отметил Мобиус (которому 73 года и который руководит активами объемом в 34 миллиарда долларов США в компании Templeton Asset Management Ltd.) в интервью по телефону из Токио. – При правильной цене эти IPO разойдутся, но при этом возможны некоторые отклонения конъюнктуры. Уж слишком много поступает предложений».

Мощное увеличение предложения в конечном счете сказывается на ценах при спаде спроса. Это может произойти не сразу, но это наверняка случится.

Подобный вывод ведет нас прямиком к Джиму Чейносу (чрезвычайно успешному и знаменитому биржевому инвестору, специализирующемуся на операциях с активами, падающими в цене, и сумевшему предугадать ситуацию с компанией Enron), который пытается сказать правду о том, что заставит упасть спрос на развивающихся рынках и на цикличных комбинированных товарных рынках.

В то время как большинство в мире ставят на Китай как на страну, которая поможет вытащить мировую экономику из спада, г-н Чейнос предостерегает, что гиперстимулированная экономика Китая движется к катастрофе, а не к буму, как это предсказывает большая часть экономистов. «Резко разрастающийся сектор недвижимости в Китае, поддерживаемый на плаву притоком спекулятивного капитала, выглядит как Дубай, увеличенный в 1000 раз – или больше», - подает тревожный сигнал Чейнос.

Он даже высказывает подозрение, что Пекин подтасовывает свою статистику, приводя среди прочего ложные и потрясающие воображение цифры роста, достигающие более 8 процентов. «Экономические «пузыри» лучше всего распознаются по чрезмерному кредитованию, а не по чрезмерной оценке активов, - сказал он в недавнем выступлении по телеканалу CNBC. – А примеров более чрезмерного кредитования, чем в Китае, нет».

Поскольку большинство инвесторов вкладывают деньги в то, что в последнее время себя зарекомендовало хорошо, они не сознают, что вкладываются в «изображение в зеркале заднего вида». Эти инвесторы не понимают, что предложение и спрос интенсивно работают против них. Однако для многих этот аргумент недостаточен, чтобы поколебать их.

В поддержку высказанного здесь довода Лиз Энн Сондерс приводит результаты исследования, показывающего, что высокий уровень экономического роста совпадает с результатами неудачных инвестиций в обыкновенные акции первых выпусков.

31.03.1960 – 30.06.2009

Годовой процент изменения реального ВВП

Годовая доходность по индексу S&P 500

>6.0

-4.6%

0.5-6.0

7.1%

<0.5

7.5%

Исследование Лиз Энн доказывает теорию, которая, по моим наблюдениям, подтверждалась на протяжении тех почти 30 лет, в течение которых я занимался инвестиционным бизнесом. Когда экономический рост высокий, то основная тенденция движения создает значительное богатство и владельцы бизнеса и собственности используют большие объемы капитала, чтобы добиться роста. Большая часть этого капитала поступает от размещения обыкновенных акций или займов в банках. Эта деятельность способствует повышению стоимости капитала, и показатели отношения цены акции к доходу падают.

В последние десять лет нас научили верить в то, что эти силы не работают в Бразилии, России, Индии и Китае, а также на развивающихся рынках. В странах с развивающимися рынками движителем высоких темпов экономического роста является строительство инфраструктуры (зданий, дорог и пр.). Производители товаров, сырья и компании из сферы тяжелой промышленности главным образом получают свою выгоду от создания инфраструктуры.

По завершении создания инфраструктуры и с появлением в этих странах экономических групп среднего класса начинается создание материальных благ, рассчитанных на длительный период пользования, благодаря необходимости обеспечить этих людей продуктами и услугами. Большое офисное здание нуждается в перестройке лишь каждые 50-100 лет. А вот напитки, таблетки или программное обеспечение для компьютера требуются каждый день.

Переход от строительства инфраструктуры к производству тормозящих рецессию продуктов и услуг может произойти в ближайшее время. Лучшими компаниями в мире, поставляющими такие продукты и услуги, являются компании США, обладающие крупным капиталом. Вместо того чтобы вкладывать деньги в них, большинство инвесторов провели последние шесть лет, делая ставки против этой очевидной истины, но если вы, будучи инвестором, проявите терпение, истина, став явной, поможет вам освободиться от сомнений!