АЛМАР - прецедент, который будет развивать процесс фондирования юниорных компаний и финансирования геологоразведки в целом

Арктическая Горная компания (АГК) осваивает месторождения алмазов в Лено-Анабарской алмазоносной субпровинции Якутии под брендом «АЛМАР – алмазы Арктики». Компания привлекает инвестиционные средства для этого проекта, о котором веб-портал Rough&Polished...

10 мая 2021

Стефан Волзок: когда все мы сможем вернуться к «нормальной жизни», рынок сделает то же самое

Широко известная парижская алмазная компания Rubel & Ménasché уже свыше 50 лет снабжает высококачественным товаром ювелирные дома на Вандомской площади в Париже. Правительство Франции предоставило компании статус «Уполномоченного экономического оператора»...

03 мая 2021

Онлайн-академия по бриллиантам - как Бранко Делянин повышает осведомленность среди профессионалов отрасли

Недавно состоялась премьера образовательной серии вебинаров по бриллиантам, запущенной Advanced Diamond Online Academy (Продвинутой онлайн-академией по бриллиантам). Специальный курс, созданный для профессионалов в области бриллиантов, направлен...

26 апреля 2021

Игорь Кевченков: «Вещи, которые нас переживут»

На вопросы Rough&Polished о положении дел в российской ювелирной отрасли отвечает гендиректор «Русской ювелирной компании №1» Игорь Кевченков, являющийся – в силу своего многолетнего опыта - одним из компетентных экспертов в ювелирной сфере. «Русская...

19 апреля 2021

Золото обеспечивает стабильность, действует как страховка и генерирует более высокую доходность с поправкой на риски, особенно в периоды повышенной неопределенности

П. Р. Сомасундарам (P. R. Somasundaram, Сом) присоединился к Всемирному совету по золоту (World Gold Council, WGC) в январе 2013 года в качестве управляющего директора в Индии. Он живет в Мумбаи и отвечает за руководство деятельностью...

12 апреля 2021

«АЛРОСА» получила дополнительно два миллиона каратов ежегодной добычи

24 декабря 2012

22 декабря 2012 года состоялся аукцион по продаже акций ОАО «Нижне-Ленское». Обладателем 51% уставного капитала «Нижне-Ленского» (25 901 806 акций) стало дочернее предприятие «АЛРОСА» ОАО «Алмазы Анабара», заплатившее 3,67 млрд рублей. Торги прошли без ажиотажа – был сделан всего один шаг.

Ровно два года назад Rough&Polished прогнозировал подобное развитие событий в статье «Как увеличить рыночную капитализацию «АЛРОСА».

В соответствии с тем прогнозом, в случае приобретения «Нижне-Ленского» доказанные запасы группы «АЛРОСА» должны увеличиться на 3-4%, то есть компания приобрела дополнительно порядка 2 млн каратов высококачественного сырья ежегодной добычи. 

Само по себе ОАО «Нижне-Ленское» не самый простой актив. Компания обременена значительными обязательствами, сбытовая политика «Нижне-Ленского» никогда не отличалась прозрачностью, а ошибки в корпоративном управлении приводили предприятие к техническому дефолту. Весьма проблемное наследство, и новому владельцу предстоит ряд непростых решений, как организационных, так и финансовых, чтобы радикально изменить ситуацию.

С учетом вышеперечисленных обстоятельств «АЛРОСА», судя по всему, для себя вывела формулу цены «Нижне-Ленского» как «стартовая цена плюс один шаг». На наш взгляд, это предельная рыночная стоимость данного актива, если сравнивать с оценками публичных алмазных компаний, в какой-то степени являющихся аналогами «Нижне-Ленского».

Так, в сравнении с Petra Diamonds по критерию «капитализация/выручка» оценка ОАО «Нижне-Ленское» составляет $372 млн [$143 млн выручка «Нижне-Ленского» * 2,6 мультипликатор Petra Diamonds (выручка Petra в 2011 году составила 317 млн, EBITDA – 90 млн, EBITDA «Нижне-Ленского» - 48 млн)]. В сравнении с Gem Diamonds по критерию «капитализация/запасы» оценка ОАО «Нижне-Ленское» - $325 млн (26 млн каратов запасы «Нижне-Ленского» * 12,5 мультипликатор Gem Diamonds. Запасы Gem – 29 млн каратов, рыночная капитализация – $362 млн).

Разумеется, такого рода предварительная экспертиза стоимости трансформируется в практическую оценку при достижении компанией «АЛРОСА» 100-процентного контроля над «Нижне-Ленским» и реализации мероприятий по финансовому оздоровлению компании.

В любом случае, сегодня на рынке алмазных активов становится всё меньше и меньше и 2 млн каратов годовой добычи высококлассного россыпного сырья на дороге не валяются. Некоторые банковские аналитики оценивают, что прирост запасов «АЛРОСА» за счет поглощения «Нижне-Ленского» даст алмазному гиганту дополнительной капитализации порядка на 2 млрд долларов США. Сырье «Нижне-Ленского» действительно дорогое и весьма востребовано на рынке, хотя репутация самой компании весьма неоднозначная. Так что для «АЛРОСА» теперь крайне важно как можно быстрее привести новую компанию под собственные стандарты управления и реализации добываемых алмазов.

Сергей Горяинов, Rough&Polished