Лабораторные бриллианты в конечном итоге будут доминировать на рынках модных товаров по всему миру, прогнозирует Рухан Сироя, генеральный директор Evermore

Рохан Сироя (Rohan Siroya), выходец из семьи, владеющей ювелирной империей Siroya, имеет четкое намерение вывести компанию на новый этап развития и дальнейшего успеха. Оттачивая свои навыки в качестве девелопера в Мумбаи, Рохан продемонстрировал...

06 февраля 2023

De Beers в этом году планирует начать добычу на подземном проекте Венеция в ЮАР и создает СП с Endiama в Анголе

Ожидается, что в этом году De Beers начнет горную добычу на своем подземном проекте Венеция (Venetia) в Южной Африке, почти на два года позже первоначально намеченного срока. Строительство подземного проекта началось в 2013 году, а начало производства...

30 января 2023

«Хотя мы находимся на седьмом месте в мире по добыче золота, нам приходится покупать этот металл в США»

Клементе Гевара (Clemente Guevara), работающий в отрасли более 45 лет, руководит New Fashion Peru, одной из трех крупнейших ювелирных компаний страны. Вместе они контролируют 90% рынка экспорта ювелирных изделий стоимостью $120 млн. Гевара...

23 января 2023

Потребители пытаются использовать гораздо менее дорогую альтернативу природным бриллиантам, заявляет Вин Ли, генеральный директор Grand Metropolitan

Миллиардер Вин Ли (Vin Lee), генеральный директор американской компании Grand Metropolitan, известен как «Король индустрии предметов роскоши». Семейный офис Grand Metropolitan в Беверли-Хиллз представляет собой частную холдинговую компанию, специализирующуюся...

16 января 2023

«В ближайшее время Суратская алмазная биржа станет голосом отрасли», - говорит Валлабхбхай Патель, председатель совета директоров этой биржи

Валлабхбхай Патель (Vallabhbhai Patel), председатель совета директоров Суратской алмазной биржи (Surat Diamond Bourse, SDB), надеется, что SDB сыграет важную роль в превращении Сурата в скором времени в крупнейший в мире центр производства...

09 января 2023

Платина в 2021 году: падение цены, но укрепление позиций

06 декабря 2021

Начало этого года сулило платине, как и многим другим индустриальным металлам, безоблачные перспективы. В ключевой для платины автомобильной отрасли спрос активно рос за счет увеличения выпуска большегрузных автомобилей и ужесточения стандартов выбросов. Представлялось, что предложение не успевает за ростом спроса, тем более после февральской аварии на предприятии «Норникеля».

Возникший в течение года дефицит полупроводников, с которым столкнулся автопром, не стал для платины таким болезненным ударом, как для палладия, в силу ее меньшей зависимости от автомобильной индустрии (40% спроса у платины против 80% у палладия). Но так как параллельно развивающаяся электрификация транспорта грозит подорвать позиции платиноидов как необходимого компонента автокатализаторов, рынок воспринял перемены очень настороженно. Платина к концу октября скорректировалась почти на 25% со своих максимумов середины февраля.

Между тем, по мнению участников отрасли, платина сейчас представляет хорошую инвестиционную возможность, с учетом стареющего парка коммерческих автомобилей и перспектив водородной экономики.

Если инвесторы могли пока этого не ощутить, то крупные игроки индустрии успели отреагировать. Impala Platinum в конце октября сообщила, что ведет переговоры о покупке Royal Bafokeng, рассчитывая в результате опередить Amplats и стать крупнейшим производителем платиноидов в Южной Африке с объемом выпуска 3,45 млн унций в год. Заинтересованность Implats в поглощении конкурента может говорить о том, что спрос на платиновые активы сохраняется, несмотря на понесенный отраслью урон вследствие недостатка полупроводников, отмечает агентство Bloomberg.

Фундаментально рынок платины колебался в этом году на грани баланса. World Platinum Investment Council (WPIC) в сентябре признал, что на рынке платины будет наблюдаться избыток предложения в этом году, так как производство функционирует на полную мощность, а инвестиционный спрос сокращается. Профицит оценивается в 191 тыс. унций (при общем объеме рынка 8 млн унций). В своем предыдущем обзоре, вышедшем в мае, WPIC прогнозировал, что рынок будет дефицитен в объеме 158 тыс. унций, что позволило бы 2021 году стать третьим последовательным годом с дефицитным предложением металла.

Предложение превысило спрос уже по итогам второго квартала 2021 года – профицит составил 161 тыс. унций, сообщил WPIC. Восстановительный постковидный спрос в автомобильном секторе и промышленности не смог уравновесить фактор работающих на 97% мощности рудников и переработки запасов незавершенного производства, образовавшихся во время локдаунов в 2020 году. В итоге поставки платины вырастут в этом году на 17% при ожидаемом росте спроса всего на 1%.

«Норникель» ожидает в этом году более значительного профицита на рынке платины, оценивая его в 1 млн унций. Избыток обусловлен тем, что восстановление спроса в автопроме, ювелирной промышленности и других отраслях будет отставать от растущего предложения.

Спрос на платину (без учета инвестиций), по оценке «Норникеля», вырастет на 9%, до 7 млн унций, в основном благодаря восстановлению глобального рынка автомобилей и увеличению объемов использования металла при производстве грузовиков в Китае. Введение в Китае нормативов China V привело к трехкратному увеличению объемов платины, затрачиваемой на производство каждого грузовика. Это позволит компенсировать продолжающееся сокращение доли автомобилей с дизельным топливом на европейском рынке и обусловит увеличение потребления металла в автопроме в этом году на 20%. По оценкам Johnson Matthey, использование платины в дизельных автомобилях вырастет в этом году на 14%, но останется как минимум на 10% ниже допандемийного уровня.

Рост в этом году был бы более весомым, если бы не остановки производства автомобилей из-за нехватки полупроводников, подчеркнул WPIC. «Нехватка микросхем ограничивает потенциал роста автомобильного сектора», - подчеркнул глава WPIC Пол Уилсон. Влияние глобального дефицита полупроводников на производство автомобилей оказалось сильнее, чем первоначально казалось, отметил в октябре один из основных производителей автокатализаторов и аккумуляторов Umicore.

Понять масштаб проблемы позволит пример Stellantis (образована в результате слияния Fiat Chrysler и PSA), которая производила в год около 8,7 млн автомобилей под 14 брэндами. Четвертый по объему производства автомобилей в мире концерн не смог собрать в третьем квартале 600 тыс. автомобилей или 30% запланированного выпуска из-за нехватки чипов. Нехватка полупроводников, которая поначалу казалась одной из временных проблем, порожденных пандемией, может продлиться и в течение будущего года, хотя первоначально крупнейшие автопроизводители во главе с VW надеялись, что проблема рассосется к концу лета. Глава Ford Europa Гуннар Херманн полагает, что ограничения могут сохранятся до 2024 года, причем, полупроводниками они не ограничиваются – поставки других расходных материалов, таких как литий, пластик и сталь также идут со сбоями.

Дефицит чипов связан с повышенным спросом на гаджеты во время пандемии и резким всплеском экономической активности на фоне логистических проблем, но усугубился он еще и по мере перехода на электромобили. EV более требовательны – например, если для обычного Ford Focus нужно около 300 чипов, то новые электромобили этого же производителя должны быть оснащены 3 тыс. чипов.

При этом автопроизводители не только не сокращают выпуск EV, но, реагируя на растущий запрос на декарбонизацию, отдают им приоритет, бросая все силы на то, чтобы запустить свои новинки в срок. Крупнейший автопроизводитель VW намерен к 2025 году стать лидером по выпуску электромобилей, опередив Tesla, а 2030 году довести долю EV до 70% от общих продаж в Европе. Помимо Европы, активно идет электрификация и в Китае, власти которого поставили амбициозные цели по сокращению выбросов. Впрочем, для производителей платиноидов сюрпризом этот тренд не является. «Норникель» отмечает, что электрификация как минимум до 2025 года будет развиваться в основном за счет гибридных автомобилей, в которых, как и в традиционных, используются автокатализаторы.

Если дефицит чипов не смог затормозить развитие электромобилей, то другая постпандемийная реальность выглядит, по крайней мере пока, угрожающе для этого прогрессирующего сектора. Развивающийся энергетический кризис в Китае и, в меньшей степени в Европе, должен донести до всех инвесторов, что электрификация с помощью аккумуляторных электромобилей столкнется с очень серьезными препятствиями, считает глава Northam Platinum Пол Данн (Paul Dann).

В реальном секторе, не отягощенном проблемой нехватки чипов, произошло стремительное восстановление после пандемии, что обеспечит спросу на платину в этом сегменте по итогам года рост на 25%, в основном за счет нефтяной отрасли и химии, считает WPIC. С другой стороны, спрос в ювелирном секторе, который является вторым по значению для платины, вырастет в этом году весьма незначительно – на 4% (после падения на 13% в прошлом году), что вызвано динамикой выпуска украшений в Китае и ужесточением конкуренции с золотом.

Инвестиционный спрос замедлится после всплеска в 2019 и 2020 гг, сократившись на 66%, хотя останется выше среднего доковидидного показателя. Спрос со стороны ETF-фондов в первой половине года был менее значителен, чем во втором полугодии 2020 года, поскольку аппетит инвесторов был погашен высокими уровнями цен. В середине февраля платина достигла 6-летнего максимума, превысив отметку в $1300 за унцию. Это происходило на фоне того, как интерес инвесторов к платине подогревался широким вниманием к вопросам ESG и ожиданиями ускоренного расширения мощностей по производству возобновляемой энергии и, в частности, водородной экономики.

Предложение растет быстрее спроса. По прогнозам «Норникеля», объем первичного производства вырастет на 25% до 6,1 млн унций, поскольку горнодобывающие компании ЮАР активно выпускают незавершенное производство, накопленное в 2020 году. Это фактор более чем перекрыл потери, которые производство платины понесло из-за вызванной подтоплением приостановки работы рудников самого «Норникеля», которые обернулись потерями около 70 тыс. унций. Вторичное предложение от переработки увеличится на 11%, до 1,9 млн унций, так как утилизирующие предприятия вернутся на полную мощность после периода ограниченной активности во время пандемии.

В 2022 году профицит на рынке платины снизится до 0,7 млн унций, считает «Норникель», так как спрос на автопром и ювелирную промышленность продолжится, а темпы роста предложения замедлятся. Будущее спроса на платину сильно зависит от перспектив развития водородной экономики, считает компания.

В долгосрочной перспективе WPIC рассчитывает на улучшение фундаментального состояния рынка, как за счет нормализации со стороны предложения, так и за счет возобновления роста в автопроме, где производители все чаще используют платину вместо более дорогого палладия. Стремление автопроизводителей отдать приоритет высокомаржинальной продукции, каковой является дизельный большегрузный транспорт, также выглядит благоприятно для платины, в отличие от палладия, считает WPIC.

Еще один фактор – интерес инвесторов к водородной экономике, то есть к тем плюсам, которые платина может получить, найдя применение в водородных топливных элементах (fuel cells). По оценкам Пола Данна из Northam Platinum, водородная экономика станет основой для переоценки платины, которая в течение 2020-х достигнет паритета с палладием, утраченного в 2017 году. Сейчас, по его словам, платина представляет отличную инвестиционную возможность, так как растущая потребность в автомобилях и стареющий коммерческий парк создают в будущем существенный и пока не удовлетворенный спрос в будущем.

Тем не менее, пока рынок консервативен в оценках ближайших перспектив металла. Аналитики и трейдеры, опрошенные Reuters в конце октября, резко снизили свои прогнозы по цене платины и палладия, из-за того, что нехватка чипов вынудила автопроизводителей частично остановить конвейеры. Они ожидают, что платина будет стоить около $1 тыс. за унцию в конце этого года и $1110 в 2022 году, то есть в среднем всего на 3% выше уровня конца октября. Этот же пул три месяца назад прогнозировал $1137,5 за унцию в четвертом квартале этого года и $1228 в будущем году.

Отдельно стоит отметить вопрос о замещении платиной палладия в автокатализаторах. По мнению «Норникеля», крупнейшего производителя палладия, этот проект, несмотря на широкое освещение в СМИ, не получил широкого распространения и может стать значимым фактором для рынка только в долгосрочной перспективе. Johnson Matthey отмечает, что автопроизводители в Китае, стремясь сократить издержки на фоне высоких цен на палладий и падения продаж, установили платиносодержащие катализаторы на некоторое количество бензиновых автомобилей. Но масштаб эксперимента пока незначителен, вне Китая для таких изменений потребуется гораздо больше времени, поэтому пока ситуация почти ничего меняет в спросе на палладий и платину, считает Johnson Matthey.

Игорь Лейкин для Rough&Polished