Anglo American Platinum делает значительные инвестиции в водородную экономику Южной Африки

По словам представителя компании, Anglo American Platinum продолжает делать значительные инвестиции в водородную экономику Южной Африки. Номонде Ндвалаза (Nomonde Ndwalaza), руководитель отдела внешних коммуникаций компании, занимающейся горной...

19 сентября 2022

Эллен Йонкеере: запускаю новую инициативу по поддержке молодых дизайнеров по всему миру

Об истории проведения премии HRD Design Awards и новом, 18-м сезоне ее проведения, в эксклюзивном интервью Rough&Polished рассказала Эллен Йонкеере (Ellen Joncheere), генеральный директор HRD Antwerp.  

12 сентября 2022

Hari Krishna Exports открывает неосвоенные рынки ювелирных изделий с бриллиантами

Гханшьям Дхолакия (Ghanshyam Dholakia) родился в семье фермера в отдаленной деревне Дудхала в штате Гуджарат. Отец вдохновил Гханшьяма и его братьев следовать своей судьбе, и это привело их в город Сурат - мир возможностей! В начале семидесятых...

05 сентября 2022

Люди действительно проявляют растущий интерес к выращенным в лаборатории бриллиантам

Шашикант Даличанд Шах (Shashikanth Dalichand Shah), председатель Совета по продвижению лабораторных бриллиантов и ювелирных изделий с ними (Lab Grown Diamond & Jewelry Promotion Council, LGDJPC), последние несколько лет занимается продвижением...

29 августа 2022

De Beers наращивает усилия по оказанию положительного общего воздействия на биоразнообразие к 2030 году

De Beers Group, принадлежащая Anglo American на 85% и имеющая подразделения, работающие по всему алмазопроводу, от геологоразведки до розничной торговли, принимает меры по защите окружающей среды. Представитель корпорации Дэвид Джонсон (David...

22 августа 2022

Чрезмерные риски мидстрима

28 марта 2016

«Мы сохраняем достаточно осторожное видение этого года. Хотя первые два месяца были сильные, но это в первую очередь связано с той ответственной сбытовой политикой, которую проводила компания в отношении клиентов и рынка во второй половине 2015 года». «Спрос на алмазы продолжает улучшаться, но пока компании нужно оставаться осторожной». «У нас было хорошее начало года. Устойчива ли ситуация? Я не знаю. Мы можем ответить на этот вопрос только в конце второго квартала». Эти три комментария - соответственно от президента АЛРОСА Андрея Жаркова, гендиректора De Beers Филиппа Мелье и главы Gem Diamonds Клиффорда Элфика - демонстрируют, что из всех возможных моделей поведения руководители алмазодобытчиков сейчас выбирают осторожность. Говорить о полноценном восстановлении рынка пока преждевременно, так как не решена проблема низкой рентабельности производителей бриллиантов, и нет оснований надеяться на рост спроса на ювелирные изделия в Китае. Основную роль в оживлении рынка в январе-феврале, по единодушному мнению всех экспертов, сыграл мидстрим - алмазные трейдеры и производители бриллиантов, - но чрезмерное перенесение рисков на него при неполной исправности других звеньев «алмазного трубопровода» может спровоцировать ситуацию перенасыщения на рынке, возникшую в 2015 году.

Надежды на благоприятный разворот

Хотя для временного «головокружения от успехов» у крупнейших алмазодобытчиков есть причины. В январе-феврале объемы продаж АЛРОСА и De Beers опередили ожидания рынка. За два месяца 2016 года компании, контролирующие совокупно две трети мирового предложения алмазов, продали сырья почти на $2 млрд, пользуясь тем, что для мидстрима настало время пополнения запасов (restocking). Выручка АЛРОСА за два месяца - $780 млн - оказалась на уровне октября-декабря прошлого года, а продажи De Beers более чем вдвое превысили итоги последних трех месяцев 2015 года ($500 млн).

Сильные результаты первых сайтов 2016 года порождают надежды на благоприятный разворот алмазного рынка, считает Deutsche Bank. «Однако мы склонны относить недавнее усиление спроса скорее к элементам restocking, чем к полноценному восстановлению рынка», - отмечается в обзоре банка. Этот мотив в той или иной форме повторяют на сегодняшний день все эксперты.

«За последний месяц мы наблюдали относительно крупные продажи алмазов De Beers и АЛРОСА, сопровождающиеся смешанными данными о спросе. Цены на алмазы и бриллианты при этом оставались стабильными. Это наводит на мысль о том, что путь к восстановлению будет извилистым, несмотря на сильное начало года», - говорится в обзоре Morgan Stanley.

Снижение продаж алмазодобытчиков, проходившее на волне затоваривания складов мидстрима, закончилось, говорится в обзоре Citi. Однако пока еще сохраняется значительная неопределенность относительно того, восстановится ли спрос до уровня, который будет опережать рост предложения: «Мы считаем, что нет, и уровни торговли в феврале добавляют нам сомнений. Цены на алмазы, вероятно, будут на нынешнем уровне до 2017 года». Актуальные ценовые уровни Citi считает «депрессивными».

«Инвесторов немного обнадежили результаты сайтов АЛРОСА и De Beers в январе-феврале, оказавшиеся лучше ожиданий, а также определенная стабилизация цен на обработанные алмазы. Впрочем, по нашему мнению, пока слишком рано говорить об окончательном развороте негативного тренда, поскольку конечный спрос в Китае остается довольно вялым, а итоги сайтов первого квартала 2016 года, возможно, лишь отражают пополнение товарных запасов обработчиками алмазов, что может быть временным явлением», - говорится в обзоре Sberbank CIB.

«Хороший старт года в основном является результатом перехода мидстрима к пополнению запасов и восстановления спроса на алмазное сырье, - констатирует «Открытие». - Рынок алмазов стабилизировался, но остается уязвимым, и пока рано говорить, что он встал на путь восстановления».

По мнению «Открытия», основная интрига теперь заключается в том, будет ли успех первых двух месяцев устойчивым или это был просто разовый импульс, вызванный регулярной сменой цикла в «алмазном трубопроводе». «Наше мнение, что активность будет замедляться в ближайшие месяцы, когда на рынок поступят свежеограненные бриллианты, в то время как спрос на бриллианты останется слабым. Тенденция к росту цен на бриллианты, наметившаяся с ноября, была обусловлена скорее дефицитом после слабых закупок алмазного сырья во II полугодии, чем улучшением спроса», - отмечает инвестбанк.

«Повышенные уровни запасов алмазов и слабый конечный спрос будут препятствовать любому восстановлению цен на алмазы в течение как минимум 12 месяцев», - солидарны аналитики лондонской компании Liberum Capital, которых цитирует Bloomberg.

«Пополнение запасов может способствовать росту цен на алмазное сырье, но в долгосрочной перспективе рост маловероятен, так как рентабельность в мидстриме остается под давлением, и цены на бриллианты не восстановятся в условиях слабости рынков ключевых регионов», - считает Liberum. Восстановление цен на алмазы может занять минимум год, считают аналитики этой компании, потому что крупнейшие производители оставили большие запасы алмазного сырья в стоках, а спрос на таких рынках, как Китай, остается на низком уровне.

«Итоги последних торговых сессий алмазодобытчиков были сильными в основном из-за необходимости пополнения запасов в мидстриме, - продолжает Morgan Stanley. - Так как restocking рано или поздно замедлится, мы ожидаем последовательного снижения темпов продаж алмазного сырья АЛРОСА и De Beers, которое приведет к росту стоков алмазодобытчиков. Этот процесс будет продолжаться в течение всего 2016 года».

De Beers и АЛРОСА сократили в прошлом году около четверти поставок, чтобы остановить спад цен. В итоге, по оценкам Morgan Stanley, общий объем запасов АЛРОСА, De Beers и Dominion Diamonds по итогам прошлого года составил 34,1 млн каратов (27% производства), а в этом году достигнет 45,2 млн каратов (35% мирового производства). АЛРОСА провозгласила в этом году своей целью ненаращивание запасов, составивших на конец 2015 года 22 млн каратов, которые компания оценивает в сумму около $2,5 млрд.

Что мешает долгосрочному росту?

Переполненные стоки алмазодобытчиков рано или поздно должны попасть на рынок, что, как показывает пример прошлого года, не окажет благоприятного влияния на состояние дел в мидстриме. Другое препятствие на пути долгосрочного роста на алмазном рынке заключается в отсутствии свидетельств повышения конечного спроса на ювелирные изделия. Стабильность потребления ювелирных изделий в США является той базой, на которой покоится уверенность диамантеров в востребованности их продукции, но торможение экономики Китая в прошлом году болезненно отразилось, в конечном счете, и на цене алмазного сырья, подешевевшем на 18%. Ситуацию усугубляют проблемы участников рынка в Индии, где после недавних банкротств двух крупных ювелиров не исключен новый раунд сокращения ликвидности, доступной для диамантеров и, как следствие, падение аппетита на алмазное сырье.

Аналитики Citi провели встречу с нью-йоркскими алмазными трейдерами, которые отмечали, что январь был месяцем восстановления объемов торговли, сопровождаясь крупными скидками. Однако в феврале торговая активность значительно снизилась по сравнению с уровнем января, признали все опрошенные Citi участники рынка (особенно это затронуло дорогие бриллианты инвестиционного уровня). Корреспондируются с этим и данные Chow Tai Fook. Выручка от продаж ювелирных изделий с бриллиантами крупнейшего ритейлера в период китайского Нового года (с 25 января по 14 февраля) упала на 20% в годовом выражении.

В Китае, на который приходится 16% спроса, по-прежнему наблюдается снижение продаж ювелирных изделий. Это объясняется как тем, что большее число китайцев делает покупки за рубежом, так и ухудшением потребительских настроений в сегменте роскоши в связи с замедлением экономического роста и недавней волатильностью на фондовом рынке. Руководство Chow Tai Fook также обнародовало пессимистичный прогноз на весь квартал.

Без роста спроса в Китае компенсировать естественное замедление процесса пополнения запасов и поддержать уровни продаж в январе-феврале может быть сложно, считает Morgan Stanley. Тем не менее, стабильность и прочность спроса в США позволяет рассчитывать на то, что ожидаемый спад после завершения цикла пополнения запасов не будет столь драматичным, полагает Morgan Stanley. На США приходится 42% спроса на бриллианты. Продажи и цены на бриллианты и ювелирные изделия с бриллиантами растут. Signet отчиталась о сильном IV квартале, отражающем результаты праздничного периода. Продажи в течение 13 недель, заканчивающихся 30 января, выросли на 4,9% в годовом выражении (годом ранее на 4,2%). Однако продажи Tiffany (в магазинах, открытых минимум год) за квартал, завершившийся 31 января, упали на 9%, что оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших снижения на 4,4%.

Пока спрос падает из-за укрепления доллара и торможения экономики Китая, производство растет вместе с объемами стоков алмазодобытчиков, что делает динамику спроса и предложения в 2016-2017 годах неблагоприятной для цен. Преодолев последствия сокращения добычи в 2015 году, мировая добыча алмазов вырастет в 2016 году на 4%, а в 2017 году – на 9%, считает Morgan Stanley. Кроме того, последние детали разработки трубки Луаше (Luaxe) в Анголе могут добавить 6% к прогнозу добычи начиная с 2021 года (140 млн каратов).

Игорь Лейкин для Rough&Polished